무디스, 미국 신용등급 강등! 국채금리·증시 영향은?

 

무디스, 미국 신용등급 강등! 국채금리·증시 영향은?

안녕하세요, '주경야독'입니다. 주말에도 글로벌 금융 시장을 흔들 만한 큰 소식이 전해졌습니다. 바로 세계 3대 신용평가사 중 하나인 무디스(Moody's)가 현지 시간으로 5월 16일(한국 시간 5월 17일 이른 아침) 미국의 국가신용등급을 최고 등급인 'Aaa'에서 'Aa1'으로 한 단계 강등했다고 발표한 것입니다. 이는 2011년 S&P, 2023년 피치에 이어 무디스마저 미국의 최상위 신용등급을 박탈한 것으로, 미국 재정 건전성에 대한 시장의 우려가 깊어지고 있음을 보여주는 상징적인 사건입니다. 오늘은 이 신용등급 강등의 배경과 의미, 그리고 이것이 앞으로 미국 국채 금리와 주식 시장 등 위험자산에 어떤 영향을 미칠 수 있을지, 주린이 투자자 입장에서 어떻게 대응해야 할지 자세히 분석해 보겠습니다.

무디스의 미국 신용등급 강등 관련 주요 뉴스

• 무디스, 美 신용등급 최고등급서 한 단계 강등…"정부부채 증가"(종합) (연합뉴스)
• 무디스, 美신용등급 강등...셀아메리카 재개되나 (한국경제)
• 무디스 美신용등급 강등에… 백악관 “바이든이 초래한 난장판” (조선일보)
• 무디스, 정부 부채 증가로 美 국가신용등급 하향...'Aaa'서 'Aa1'으로 강등 (글로벌이코노믹)

충격! 무디스, 미국의 'Aaa' 최고 신용등급 결국 하향 조정

국제 신용평가사(Credit Rating Agency)인 무디스(Moody's)는 지난 금요일(미국 현지시간 5월 16일) 미국의 장기 발행자 및 선순위 무담보 채무에 대한 국가신용등급(Sovereign Credit Rating)을 기존 최고 등급이었던 'Aaa'에서 'Aa1'으로 한 단계 하향 조정했습니다. 다만, 등급 전망은 기존 '부정적(Negative)'에서 '안정적(Stable)'으로 변경하여 단기간 내 추가 강등 가능성은 낮다고 평가했습니다.

 

무디스가 미국의 신용등급을 강등한 주요 배경은 다음과 같습니다.

• 막대한 정부 부채 증가: 지속적인 재정적자(Fiscal Deficit)로 인해 미국의 연방정부 부채 규모가 감당하기 어려운 수준으로 늘어나고 있다는 점을 가장 큰 이유로 꼽았습니다.
• 재정 건전성 악화 및 이자 부담 증가: 높은 금리 수준이 지속되면서 미국 정부의 이자 상환 부담이 크게 늘어나 재정 건전성이 악화되고 있다는 분석입니다.
• 정치적 교착 상태와 정책 불확실성: 부채 한도 증액 문제 등 재정 관련 주요 정책 결정 과정에서 나타나는 미국 정치권의 반복적인 교착 상태와 이로 인한 정책 실행력 약화도 신용도에 부정적인 영향을 미쳤다고 평가했습니다.

이번 조치로 미국은 S&P(2011년 강등), 피치(2023년 강등)에 이어 3대 국제 신용평가사 모두로부터 최고 신용등급을 상실하게 되었습니다.

이번 신용등급 강등, 시장에 어떤 영향을 미칠까?

그렇다면 이번 무디스의 미국 신용등급 강등이 앞으로 금융 시장에 어떤 파장을 몰고 올 수 있을까요? '주경야독'의 관점에서 몇 가지 우려되는 점과 분석을 덧붙여 보겠습니다.

① 국채 금리, 진정 없이 계속 오를까?

가장 직접적인 영향은 미국 국채 금리(Treasury Yield)에 나타날 수 있습니다. 국가신용등급 하향은 해당 국가가 발행한 국채의 신뢰도가 이전보다 낮아졌음을 의미하므로, 투자자들은 더 높은 위험 프리미엄을 요구하게 됩니다. 이는 곧 국채 매입 시 더 높은 수익률(금리)을 기대하게 만들어, 국채 가격 하락과 국채 금리 상승 압력으로 작용할 수 있습니다.

최근 미국 10년물 국채 금리가 이미 4.5%를 넘어서는 등 높은 수준을 유지하고 있는 상황에서, 이번 신용등급 강등은 국채 금리가 쉽게 진정되지 못하고 오히려 추가적인 상승 압력을 받을 수 있다는 우려를 키웁니다. 이는 연준의 금리 정책과 별개로 시장 자체적인 위험 평가가 반영되는 것이기 때문에 더욱 주의가 필요합니다.

② '리스크-온' 시장 분위기에 찬물?

미국 국채는 전 세계적으로 가장 안전한 자산, 즉 '무위험자산(Risk-Free Asset)'의 기준점으로 여겨집니다. 이러한 미국 국채의 신용등급이 하락했다는 것은 글로벌 금융 시장의 안전핀 하나가 헐거워졌다는 신호로 해석될 수 있습니다. 이는 투자자들의 위험 선호 심리(Risk Appetite)를 위축시켜, 최근까지 이어져 온 리스크-온(Risk-On) 모드(위험자산 선호 현상)에 찬물을 끼얹을 수 있습니다.

③ 위험자산 매력도 감소와 증시 조정 가능성

국채 금리 상승과 위험 선호 심리 위축은 자연스럽게 주식과 같은 위험 자산(Risky Assets)의 매력도를 떨어뜨립니다. 안전자산인 국채에 투자해도 이전보다 높은 금리를 받을 수 있다면, 굳이 변동성이 큰 주식에 대한 투자 매력이 줄어들기 때문입니다. 또한, 높아진 국채 금리는 기업의 자금 조달 비용을 높이고 주식 가치 평가 시 할인율을 상승시켜 주가에 부담을 줍니다.

따라서 이번 신용등급 강등은 단기적으로 투자 심리를 악화시키고, 최근 상승세를 보였던 주식 시장에 조정(Market Correction)을 유발하거나 조정의 폭을 키우는 요인으로 작용할 수 있다는 분석이 나오고 있습니다.

과거 사례와 월가 전망: 시장은 어떻게 움직일까?

과거 2011년 S&P가 미국의 신용등급을 강등했을 당시, 시장은 단기적으로 큰 충격을 받았지만 이후 점차 회복하는 모습을 보였습니다. 당시에는 오히려 글로벌 불확실성으로 인해 미국 국채가 안전자산으로 더욱 부각되며 금리가 하락하는 현상도 나타났습니다. 2023년 피치의 강등 때는 시장 영향이 비교적 제한적이었습니다.

 

월가에서는 이번 무디스의 강등이 이미 예견된 측면이 있고(무디스는 2023년 11월 미국 신용등급 전망을 '부정적'으로 하향 조정했었음), 재정 문제 등 강등 사유가 새로운 내용이 아니라는 점에서 단기적 충격은 있겠지만 장기적으로 시장의 방향을 완전히 바꾸지는 않을 것이라는 분석도 있습니다. 하지만, 미국의 부채 문제와 재정 건전성에 대한 구조적인 우려가 계속 커지고 있다는 점은 분명한 부담입니다.

주린이를 위한 해석: 신용등급 강등, 내 투자에 어떤 의미?

미국의 국가신용등급 강등은 분명 심각하게 받아들여야 할 뉴스입니다. 하지만 주린이 투자자 입장에서 당장 모든 투자를 중단해야 할 정도의 '위기'로 해석할 필요는 없습니다. 미국 국채는 여전히 세계에서 가장 안전한 자산 중 하나로 인정받고 있으며(Aa1 등급도 매우 높은 신용도입니다), 미국 경제의 기초 체력은 여전히 강합니다.

다만, 이번 일을 계기로 다음과 같은 점들을 생각해 볼 필요가 있습니다.

• 시장 변동성 확대 가능성: 당분간 시장의 변동성이 커질 수 있으므로, 섣부른 추격 매수나 공포 매도는 자제하고 차분하게 시장 상황을 지켜보는 것이 좋습니다.
• 금리 상승 리스크 인지: 국채 금리가 높은 수준을 유지하거나 더 오를 경우, 성장주나 부채가 많은 기업에는 부담이 될 수 있음을 인지해야 합니다.
• 분산 투자의 중요성 재확인: 특정 자산에 집중 투자하기보다는 다양한 자산에 분산 투자하여 위험을 관리하는 전략이 더욱 중요해지는 시기입니다.
• 미국 재정 상황 주시: 앞으로 미국 정부의 부채 문제나 재정 정책 관련 뉴스에 좀 더 관심을 기울일 필요가 있습니다.

핵심 요약 

• 국제신용평가사 무디스가 5월 16일(미국 현지시간) 미국의 국가신용등급을 'Aaa'에서 'Aa1'으로 한 단계 강등했습니다. 주된 이유는 막대한 정부 부채 증가와 재정 건전성 악화, 정치적 불확실성입니다.
• 이번 강등 조치는 미국 국채 금리의 추가 상승 압력으로 작용할 수 있습니다.
• 글로벌 금융 시장의 '리스크-온' 분위기를 저해하고, 주식 등 위험 자산의 매력도를 낮춰 시장 조정의 빌미를 제공할 수 있다는 우려가 제기됩니다.
• 과거 사례에 비추어 단기적 충격 후 시장이 안정을 찾을 수도 있지만, 미국의 구조적인 재정 문제에 대한 경고음이라는 점에서 투자자들의 주의가 필요합니다.

📌 용어 복습 📌

• 국가신용등급 (Sovereign Credit Rating): 특정 국가 정부의 채무 상환 능력과 의지에 대한 신용평가사의 평가 등급.
• 무디스 (Moody's): S&P, 피치와 함께 세계 3대 국제 신용평가사 중 하나.
• 신용평가사 (Credit Rating Agency): 채권 발행 주체의 신용도를 평가하여 등급을 부여하는 회사.
• 국채 금리 (Treasury Yield): 정부가 발행한 국채의 수익률. 시장의 기준 금리 역할.
• 리스크-온 (Risk-On) / 리스크-오프 (Risk-Off): 투자자들이 위험을 감수하고 주식 등 위험자산에 투자하려는 심리(리스크-온) 또는 위험을 회피하고 안전자산으로 몰리는 심리(리스크-오프).
• 시장 조정 (Market Correction): 주가가 단기간에 과도하게 상승한 후 일정 수준 하락하여 과열을 식히는 과정. 보통 고점 대비 10% 이상 하락.
• 재정적자 (Fiscal Deficit): 정부의 세입(수입)보다 세출(지출)이 많은 상태.